中信建投：A股今年赚小钱，明年赚大钱

中信建投黄文涛：A股今年赚小钱  明年赚大钱

在中信建投春季策略会上，中信建投首席经济学家黄文涛表示，A股今年是赚小钱的一年，明年则赚大钱。他认为2023年A股会有更佳表现，美债、黄金是贯穿全年的交易明星，港股还有进一步上升机会。此外，新一轮朱格拉周期启动，将催生新的主导行业，如高端装备、新能源(汽车)、生物(医药)、新材料、半导体等。债市方面，10年国债达到3%左右可积极配置。

中信证券：短暂波动提供调增仓的良机

2月以来小盘成长指数涨幅明显，主题炒作热度较高，在外部风险扰动增多的环境下，市场依然延续去年黑天鹅多发环境下的思维惯性，出现心态不稳定导致了对扰动的过度反应。

展望后市，外部扰动并不会构成实质性影响，随着基本面预期重构并上修，投资者将重新凝聚共识，短暂波动提供调增仓的良机。

具体而言，一方面，近期看短做短的交易特征，说明市场共识尚未形成，市场心态不稳放大了近期扰动的影响。

另一方面，国内宏观高频数据结构虽有分化，但总体仍延续正常修复的节奏，且房地产景气恢复将逐步传导，提升经济修复弹性。

同时，政策预期已趋于理性，经济内生恢复动能增强，基本面预期还有上修空间，市场将重新凝聚共识，短暂的过度反应将很快得到修正。

配置方面，建议投资者继续坚守成长洼地，提高半导体和信创板块的配置优先级。

国海证券：市场估值持续回调的因素尚不具备

展望后市，在国内经济企稳复苏的背景之下，当前宏观流动性与市场风险偏好均较为稳定，估值持续回调的因素尚不具备。

配置方面，TMT有望成为全年主线，流动性宽松与阶段性产业趋势的叠加，是2019年和2020年初TMT板块脉冲行情的共同特征，TMT板块超额收益行情主要靠估值驱动，受流动性和风险偏好影响明显。

整体看，本轮TMT板块超额收益幅度相比2019年和2020年初仍有距离，除计算机之外其它赛道均处于底部，短期调整或不改中期看好趋势。

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