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汉莎航空寻求国家入股,德国将迎来国有化大潮?

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发表于 2020-4-5 15:30:03 | 显示全部楼层 |阅读模式


PART 01


深远的国家经济干预

Peter Altmaier,图片来源:德国联邦政府官网

德国联邦经济部长Peter Altmaier上周表示,现在已经“不是意识形态辩论的时候了”。此前不久,联邦政府商定了一项投资基金,专用于在此次新冠病毒危机中陷入困境的企业。联邦议院基民盟党团主席Ralph Brinkhaus等官员曾对此计划表示怀疑,但这些问题在近期与财政部长Olaf Scholz举行的电话会议中已得到解决(前情回顾:德国政府警告企业要谨防疫情带来的收购潮,推出一揽子援助计划)。


德国政府现在不仅可以提供贷款或担保,而且还可以作为股东入股使公司免于破产。据悉,所谓的经济稳定基金可为此提供约1000亿欧元


德国目前正面临着自金融危机以来最深远的国家经济干预。在金融危机中,联邦政府也曾入股德国商业银行这样处于困境中的信贷机构,并向其注资数十亿欧元。现在,政府将参股各行各业的大公司,只要这些公司至少有250名员工,并且对“经济”,“技术主权”,“关键基础设施”或“劳动力市场”特别重要。


因疫情不得不将大量飞机停在地面上无法执行飞行任务的航空公司,不再经营业务的旅行社或销售额几乎为零的重要供应商,都属于政府参股援助的公司范围。政府希望防止外国投资者利用危机来威胁到本国公司的利益,或是发起恶意收购,如美国此前就试图收购德国疫苗研发商CureVac(前情回顾:美国试图收购德国新冠病毒疫苗研发公司,疫苗仅限美国使用!)。


对于专家而言,毫无疑问,国家必须入股这些处于危机中的公司。但是政府应该以什么条件入股,应该追求什么目标,以及应该在什么时候退出,是存在争议的。


一些人认为这可能会导致国有化的加剧,并发出了警告。另一些人则要求联邦政府在疫情时期的投资中必须发挥积极的企业家作用。这次疫情会是市场经济终结的开端吗?


德国机械工程协会VDMA主席Thilo Brodtmann三月下旬在法兰克福公开表示:联邦政府计划中的经济稳定基金原则上是一项重要而正确的措施。“但是其绝不能完全超越市场经济的基本原理。”


对于那些国家可能会入股的公司,法律必须明确规定政府最迟必须退出的时间。Brodtmann警告称:“如果没有设置退出时间,国家入股造成的影响可能远远超出了疫情危机。经济稳定基金决不能可持续地改变国家与市场之间的平衡。”


PART 02


汉莎航空正在与联邦政府谈判

图片来源:汉莎航空官网

据内部人士透露,汉莎航空正在与联邦政府进行谈判,谈判的内容不仅是关于以贷款形式提供的财政援助,还关于政府的入股计划。据悉这笔援助资金高达数十亿欧元。此前该集团还迎来了一位新股东,即德国轨道交通大亨Heinz Hermann Thiele(前情回顾:疫情重创航空业!轨道交通大亨成为汉莎航空新股东)。


德意志银行是此次谈判的参与方之一。由于新冠病毒大流行,汉莎航空基本上停止了乘客飞行,因此汉莎航空财务需求的确切金额仍未确定。像美国航空这样的可比航空公司已经向国家政府部门注册了高达120亿美元的财务需求。因此汉莎航空的财务需求可能也高达百亿欧元


此次疫情使世界各地的航空公司遭受了沉重的打击,以至于它们必须依赖政府的援助。汉莎航空可以从国家信贷机构获得贷款以进行重建。汉莎航空发言人表示:“我们与联邦政府保持密切联系,以确保我们的现金流足以支持企业运营。”他拒绝就细节置评。


汉莎航空CEO Carsten Spohr在接受德国媒体采访时表示,政府决不可能掌握该航空公司的多数股权:“德国政府已经公开否认国有化。”在特殊情况下,国家援助对像汉莎具有竞争力的公司是合法的。重要的是要保留企业家的决策能力和行动能力。


联邦财政部长Olaf Scholz此前曾向汉莎航空公司等陷入困境的大型公司表示,为帮助应对病毒危机,必要时政府会对企业进行临时干预。同时,汉莎集团也宣布,其大多数员工将来都将进行短时工作。正如法新社新闻发言人周四所说,该集团的核心公司汉莎航空的35000名员工中有31000人受到影响。包括其他集团公司在内,在疫情危机中的短期工作制度适用于德国汉莎集团62000名员工


PART 03


政治家们对政府入股的不同看法

Olaf Scholz,图片来源:德国联邦政府官网

对于Gerhard Schick而言,在危机期间国家直接参股企业是绝对有必要的。这位NGO组织德国金融协会(Bürgerbewegung Finanzwende)的主席从此前的金融危机中吸取了其他的教训,当时他是绿党议员。他表示:“当时,德国北方银行(HSH Nordbank)和商业银行获得了数十亿欧元的援助资金,但以‘Cum-Ex’和‘Cum-Cum’股票交易的方式避税。”因此,国家这次“必须将其援助明确地指向纳税人的利益”,并且“为企业家设定好发展路线”。Schick以汽车行业为例,“如果联邦政府介入,其必须坚持要求制造商生产对气候无害的汽车。”


德国联盟党经济部门警告表示,国家可能入股太多的公司,也可能参股错误的公司。宽松的法律规定也使得政府可以持有在新冠病毒危机前就陷入困境且实际上已经无法拯救的公司的股份。


为了防止数百万欧元的无意义注资,联盟党的政治家上周提出了许多要求,如必须收紧该基金的准入标准,限制监管期限,并减少国家的影响。该党在其文件中写道,通常联邦政府对“沉默的参与”,即只入股,无表决权感到满意。而在特殊情况下,政府必须要收购具有表决权的股份


联盟党议会党团副主席Carsten Linnemann则有不一样的意见,他认为将此次疫情危机与金融危机相提并论是错误的:“此次都是因为新冠病毒危机才导致企业原本健康的业务陷入混乱,而当年的金融危机中,银行主要是为自己的问题负责。”他进一步强调:“国家不应该更多干涉企业的运营,强求其按照国家的意见发展。”


联盟党显然不喜欢听到这样的反对意见。政府想展示自己的实力。许多联盟党政治家都认为,新的主权财富基金不仅应由来自社民党的财政部长Scholz管理,还应由来自基民盟的经济部长Altmaier共同执掌,这样才是成功的。


社民党党员们已经意识到,这笔救助基金比最初计划的规模要更大,并且可以限制红利和董事会的薪酬。联合执政党决定,联邦州还可以为员工人数少于250人的小型企业设立类似的基金。基民盟国会议员Andreas Jung表示,这些措施应“相互之间实现最佳互补”。


当然,联邦政府入股德国商业银行的历史表明,短期的援助行动很快就会成为意料之外的长期参股。前财政部长Peer Steinbrück的国务秘书Jörg Asmussen设计了当时的银行救助计划,他在回顾当时所做的决定时进行“自我批评”。他们“稳定了系统”,但“并非没有错误”。他警告表示,政府经常在没有明确退出策略的情况下就入股公司。他得出的经验教训是:“凡走进去的人,也必须知道如何出去。”


PART 04


“国有化”并非第一次被提出

图片来源:德国联邦政府官网

像巴伐利亚州长Markus Söder和联邦经济部长Peter Altmaier这样的资产阶级政治家显然是希望为应对危机调动大笔资金。联邦政府已提出将设置1000亿欧元的救助基金来收购企业的股份,巴伐利亚州在此基础上还增加了200亿欧元


如此看来,社民党青年团主席Kevin Kühnert最疯狂的梦想似乎要实现了。他曾要求以宝马为首的大型汽车集团在“集体”有需要时进行国有化,引起了这些企业的强烈抗议。


联邦经济部长Altmaier也曾在2019年发布的《国家产业战略2030》中提出在“特殊情况下”,必须允许国家将关键技术企业部分国有化,以避免被外国投资者收购。当时遭到了大规模的抗议,尤其是在家族企业中。这次在疫情期间,这个概念又被重新提及。


PART 05


国家经济而非计划经济

图片来源:德国联邦政府官网

可以肯定的是,德国不是在走向计划经济,而是朝着国家经济迈进。联邦政府目前的投资组合包括股市中重量级的电信公司,邮政公司,航空公司和疲弱的商业银行。虽然在过去的二十年中,政府减持了部分公司股份。但只要是那些政府曾提供过帮助的公司,联邦政府都不会任其在危机中倒闭。


那么巴伐利亚州政府是否也会像下萨克森州政府入股大众那样成为宝马的股东呢?这样的话巴伐利亚自由州就将具有与北部联邦州相同的结构。在下萨克森州,大众汽车集团由家族经营,该州州长担任董事会成员。Söder当然也很乐意成为宝马董事会的一员。


在危机关头能够获得国家的援助当然是好事,但是政府的入股以及官员在加入集团董事会后的种种官僚主义作风往往会让企业家们寸步难行。这不仅仅涉及到资金的问题,更多的是与中小企业的思维方式有关,德国一直以来也因中小企业的繁荣发展而广受盛赞。


一些政治家们已经在“幻想着”数百家不能倒闭的关键性企业或是大型企业的名单,所有这些公司都需要受到他们的“保护”。在企业发展中起决定性作用的将不再是市场和竞争,而是国家和政治。如果这样的事情只发生一次,那还好。如果一而再再而三地由政府对企业进行干预,那就并不是个好主意了。


政治家考虑的不是市场,而是工会的需求。没有政治家会关闭工厂,他们本能地将这个选项排除在外。他们擅长的是,在短时间内保护工作岗位以及防止生产基地被关闭。从政治上讲,这在下一次选举之前总是有意义的。但他们的“努力”用在了错误的地方。从经济上讲,这可能会导致出现“僵尸”:一些工作岗位和工厂看似被保留下来了,但是事实上企业无法维持其运作。


像Altmaier和Söder这样的资产阶级政治家当然不希望实行计划经济。但是,他们为国家的强势干预,为国有化打开了大门,而不仅仅是条裂缝。除非他们真的这样希望,不然他们应该减少这类言论。因为唤醒“国有化”可能是非常可怕的。危机过后,德国可能会失去竞争力,创新能力会下降。这时,德国就必须用尽全力才能与其他国家展开全面的竞争了。

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